Los Vaivenes del Dólar

Entre otras, una de las preguntas que más se hace la gente en estos días es ¿qué está pasando con el dólar y hasta donde va a llegar?. O una más difícil de responder: ¿volverá a subir?

El sistema cambiario que tenemos en la actualidad no está diseñado para hacer apuestas seguras sobre la cotización del dólar, tal y como pasaba anteriormente con las minidevaluaciones. El sistema actual pretende que se refleje en el valor del dólar la escasez relativa de éste, o sea, si hay abundancia su precio bajará y si hay pocos dólares su precio subirá. Pero eso también tiene otra consecuencia: aquellos que pretendan hacer operaciones en dólares tienen que interiorizar el riesgo cambiario.

Si tiene deudas en dólares, pues el tipo de cambio de cambio podría subir o bajar y su deuda crecer o contraerse. Si tiene inversiones en dólares, el tipo de cambio podría subir o bajar y su capital podría crecer o contraerse. Si no está dispuesto a correr con ese riesgo, pues no haga inversiones en monedas distintas al colón y no tome créditos en dólares.

Hoy por hoy lo que estamos experimentando es un fenómeno de "repatriación" de capitales, pues muchos recursos que estaban invertidos en el exterior están ingresando al país para pagar gastos del periodo: impuestos y aguinaldos. Aunque también están jugando otras fuerzas de más largo plazo, algunas de ellas contrapuestas: las exportaciones están creciendo menos, el petróleo bajo de precio en los mercados internacionales, hay menos inversión en el sector inmobiliario, se están importando menos vehículos, podría ser que estén ingresando menos turístas, etc.

Estas fuerzas seguirán jugando en uno y otro sentido para determinar el tipo de cambio, pero más pensando en el transcurso de los meses. Por el momento diciembre es un mes con un tipo de cambio a la baja, cuya recuperación no llegará antes de enero del 2009.